“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，这本是用来比喻人们经历失败打击后变得格外谨慎的一种行为表现。其实，遭受挫折，本属不可避免，没有必要变得过分胆小怕事。但是，如果从“吃一堑长一智”，从失败中吸取教训，防止重复性错误出现这样的角度去理解，此话就颇具正面意义，且富有哲理和智慧。

然而，在实际生活中，人类往往并不能从每次失败中吸取教训。相反，同样的错误循环往复出现的情况倒是比比皆是。10年前的9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司申请破产，标志着自1929年大萧条以来最大经济危机的爆发。10年后的今天，专家们都在回顾历史，审视现状，展望未来，很多专家就担心，目前的许多“症状”与10年前危机爆发时的状况颇为相像，甚至不排除几年后再次爆发危机的可能。

2008年9月15日，员工离开雷曼公司在英国伦敦的总部。

不可否认，金融危机后，各国普遍采取了不少预防危机的措施，完善了对金融机构的监管，强化了对金融活动的干预，出台了相关法律法规，以纠正金融的过度自由化。在美国，华尔街改革法案于2010年正式生效，对金融机构实行压力测试，新的监管机制也正式启动。

然而，金融业是市场经济体系中投机性最强、稳定性最差的领域。西方国家并没有对金融危机暴露出的制度缺陷进行深刻反思，并推出能从根本上消除危机的改革措施。一些国家虽然出台了相应的法律法规和政策措施，但与应对金融市场诸多顽症的迫切需要相比，就显得无足轻重，难以消除金融市场的诸多隐患。

纵观当下现状，以下四个方面的问题有可能成为未来危机的源头，需要引起格外关注。

一是各国政府和企业普遍债台高筑，负债率居高不下。目前很多国家的企业负债率普遍高于2007年水平。在欧美国家，企业负债的增速明显高于经济增速。有关资料显示，去年全球总债务已达到各国国内生产总值的217%，比危机前的2007年高出近40个百分点。

由于民粹主义盛行，各国政府为迎合选民，纷纷通过举债来改善民生，致使公共债务大幅增长。美国政府的财政赤字已逼近1 万亿美元，占国内生产总值的比重从3%提高到近6%，债务比率是十年前的两倍。一旦出现经济衰退，政府很可能面临“弹尽粮绝”的境地，难以采取有力的应对措施。

二是政党政治深陷民粹主义陷阱，很多政策举措缺乏理性、违背规律。10年前的金融危机沉重打击了西方国家的制度根基，改变了西方国家的政治格局。精英政治受到冲击，传统政党失去社会信任，而草根阶层则“奋起反击”，大胆向传统政治精英说“不”。民粹主义在很多国家大行其道。反精英、反移民、反全球化等非理性政策受到追捧。

三是“影子银行”现象死灰复燃。“影子银行”现象在金融危机爆发后曾受到广泛抨击，各国监管部门也表示要予以严厉整治。但时至今日，“影子银行”有增无减，据保守估计，它们已控制全球13%的金融资产，总规模达45万亿美元。看来，监管机构的打击只不过使它们的活动变得更加隐蔽，令监管机构更加难以发现。

四是金融机构的集中程度越来越高。金融巨头的形成曾经是金融市场的巨大隐患，一些国家曾设想对拥有垄断地位的金融机构实行分拆。然而，十年后的今天，金融机构的集中程度有增无减。据最新统计，美国五大银行控制了47%的银行资产，比2007年高出44%。

文： 胡后法