为了在世人面前维持美国作为世界第一经济强国的地位，美国政府可谓煞费苦心，不断修改其GDP的计算方法，从而将美国的GDP数据越吹越大。然而，金玉其表，败絮其中。美国经济的真实面貌远没有美国政府吹嘘的那么好，美国GDP数据的背后是各种难以克服的问题和风险。

美国经济大势不妙

疫情期间，几乎所有国际机构都看淡美国经济的表现，甚至预测美国经济将陷入衰退泥潭。然而，2021年、2022年、2023年美国GDP分别出现了5.7% 、2.1% 、2.5%的正增长。疫情期间美国经济出人意料的表现主要原因其实很简单，那就是由美国大量印发钞票所带来的虚假增长的结果，比如，2021年美国出现了40多年来最严重的通货膨胀，通胀率高达8%。如果扣除通货膨胀率，美国经济其实没有增长甚至负增长。显然，这种由货币超发而带来的虚假增长是不具有可持续性的。在接下来的2022年和2023年，美国的经济增长数据明显放缓，增长率都不及2021年的一半，尤其进入2024年之后，美国经济增长速度出现了明显下跌，据美国商务部公布的美国经济增长数据显示，今年第一季度美国经济增长率迅速回落至1.3%，但2024年3月份美国的通胀率仍然达到3.5%，不仅高于美联储之前设定的控制目标，甚至还有反弹趋势。这意味着美国的经济增长疲态尽显，即便在通胀率水分十足的背景下也只出现了轻微的1.3%的增长，说明美国经济真的是大事不妙。美国经济之所以会出现这种局面，根本在于下三个面的原因。

第一，美国经济存在结构性缺陷，并且这种缺陷无法改善，有日益恶化的趋势，其中最大的问题是，美国的制造业日趋萎缩，目前制造业只占美国经济总量的10%左右，而且现有的制造业也每况愈下，比如美国的飞机制造行业频繁爆出事故，美国的新能源汽车制造转型步履维艰等等，美国国内生产成本居高不下，严重缺乏技术工人，已经失去了发展制造业的土壤。今天，美国造船能力只有中国的二百分之一，今天美国的登月能力竟然不如五十年前，今天，美国的波音飞机频繁爆出事故等等，这些都是有说服力的例证。

第二，美国国内政治内耗严重，民主党和共和党恶斗不止，相互拆台，社会撕裂不断加深，整个国家根本没有人关注经济发展，更没有长远发展大计，美国的资本家只关心如何捞钱，什么来钱快就干什么，所以，美国股市才会热火朝天。由于美国的所谓民主政治走向了极端化，所有的美国人都陷入了政治漩涡之中，因此，在中国看起来不可思议的许多事情在美国却司空见惯，譬如，与中国几乎同时起步的美国高铁到如今却颗粒无收，而中国已经建成了长达4.5万公里的高标准高速铁路。

第三，美国的营商环境日趋恶化，美国的高息政策导致美国企业资金成本节节上升，银行倒闭，严重打击美国本土经济。众所周知，2022年以来，为了遏制高通胀，美联储采取了极端的激进加息措施，连续十次的大幅加息已经使得美国的联邦基准利率上升到了5.5%的罕见高位，而且，目前为止，美联储还没有打算放弃高利率政策的想法。其结果，美国各行各业的资金运营成本随之大幅上升，从而严重窒息了美国企业和整个微观经济活动的生产经营活力。更直接的恶果是，美国银行业因为高利率政策导致利息开支剧增，不少银行因为陷入经营困境而不得不选择关门倒闭，并引发美国银行业的震荡。美国银行业和大多数中小企业因为高利率政策而陷入不断恶化的营商环境之中。高利率政策导致的企业资金运营成本上升严重拖累了美国企业的生产经营活动，从而影响到了美国整体经济的发展。

由于存在以上三个方面的主要原因，也可以说是美国经济发展的严重桎梏，因而，大势不妙的美国经济正在原形毕露，正越来越真实地展现在世人面前。

美元霸权困扰重重

美元霸权是美国经济最重要的支柱，也是美国收割世界转嫁危机的重要途径。然而，美元霸权轻易收割世界的好日子已经过去，如今正在遭遇前所未有的挑战，这也意味着美国通过美元霸权转嫁经济危机的企图变得越来越困难，美国自身酿成的苦果以后需要自己往肚子里面吞。在世界百年未有之大变局的背景下，世事千变万化，变幻莫测，令人眼花缭乱。十年前人们还认为不可能发生的事情，今天却活生生地出现在了世人面前。比如，中国的新能源汽车在十年前谁也不相信能打败燃油车，但今天正在把燃油车一步步逼向墙角。同样，今天我们认为不可能出现的事情，十年后甚至十年之内则又会令人大跌眼镜。比如，十年后是否还存在美元霸权？这个话题现在一定有人认为是痴人说梦，但立足现实展望可见的将来，美元失去霸权被世人所抛弃，似乎隐约可见。

目前从表面上来看，美元霸权依然无法撼动，还没有出现真正能够挑战美元的匹敌者，无论是作为国际结算货币、国际储备货币抑或是在国际货币基金组织特别提款权一篮子货币之中的权重，美元的占比都处于绝对垄断地位，而且，美国还直接控制着国际货币基金组织，这意味着国际货币体制的任何重大改变都必须经过美国的认可，显然，凡是危及美元霸权地位的任何改变都不会得到美国的同意。与此同时，全球最大的贸易结算系统SWIFT也被美国所牢牢掌控。这就意味着在现有的国际贸易结算体系内任何一种货币都不可能凌驾于美元之上。此外，美元仍然是全球接受度和认可度最高的国际货币，美元的信用和美元的价值在国际社会已经深入人心，无与伦比。总之，从目前的一切表象来看，美元霸权的根基和四梁八柱都是牢固的、稳定的，似乎坚不可摧。

但是，如果我们透过美元的现象看其本质，就会发现，美元的光景已经大不如前，正在面临一系列日益恶化的内忧外患的困扰。从内忧来看，美元其实已经失去了实体经济的支撑，近几十年来，随着美国产业空心化的不断加剧，美国经济的泡沫化程度越来越严重，制造业只占美国经济总规模的约一成左右。泡沫经济虽然能够粉饰美国的经济数据，但却无法增强美国经济的国际竞争力，这一结果必将最终传导到美元在国际上的表现。其次，美国国债堆积如山，总规模已经超过34万亿美元，目前美国政府用于支付美债利息的开支接近美国军费总开支。而美国政府的财政收入增长缓慢，捉襟见肘，按照目前美国政府的债务扩张速度，不出十年，美国政府的财政收入将难以支付美债利息，美债无法偿付的危机将不可避免爆发。届时，美元信用将彻底崩溃。再次，美国国内民主党与共和党两个政党之间的政治恶斗以及美国国内的社会撕裂正越演愈烈，美国两个政党及其组建的政府相互拆台，相互攻击，使得美国整个社会无法专注经济发展，美国制造业的快速衰落就是例证。虽然美国的服务业特别是金融行业仍然如火如荼，但脱离实体经济的金融业只会是泡沫越吹越大的虚拟经济，也是最容易爆发经济危机和金融危机的泡沫经济。美国经济结构上所存在的这一致命缺陷必将给国际投资者笼罩一层挥之不去的阴影，从而也必将降低国际资本投资美国和持有美元的信心。

从美元的外患因素来看，目前以俄罗斯、伊朗等国家为代表的去美元化势力正在快速崛起，在全球去美元化浪潮背景下，美元的影响力和影响范围大不如前，美元的国际地位正在快速下降并形成不可逆转的衰落趋势。其次，全世界受美元收割之苦久矣，包括美国西方盟友在内的全世界绝大多数国家都在寻求突破美元霸权的新途径，比如，欧洲诸国与中东产油国之间的贸易结算正在实现货币多元化。越来越多的阿拉伯国家和非洲国家都在呼吁，避开美元建立自己的贸易结算体系。虽然，这些国家和地区的去美元化动作还不足以对美元构成威胁，但其燎原之势十分迅猛，必将给美元带来巨大挑战。再次，人民币异军突起成为美元最大的挑战者。虽然中国的GDP总量还与美国有一段距离，但中国却是全球最大的制造业强国和世界第一大贸易强国。更令人值得期待的是，中国经济总量超越美国只是时间问题，而且不需要太长时间，从这个意义上看，中国的人民币较之美元，基础更牢，实力更强。还必须看到，中国正在携手越来越多的国家在美元体系之外构建起人民币自己的国际贸易结算系统、国际金融组织体系、石油市场和大宗商品市场等等。这意味着当今世界已经存在了两个世界货币体系，只不过人民币的这个体系起步时间不长，影响力还不够强大。但从量变到质变的事物发展规律告诉我们，不受美国控制的中国以及不受美元束缚的人民币一定会成长起来，并最终与美元平起平坐，成为国际货币体系的新贵。从现在开始，美元霸权这根美国经济的顶梁柱已经不牢靠了。

美国经济滞胀日益明显

所谓经济滞胀就是经济停滞与通货膨胀同时发生，经济滞胀对任何一个国家来说都是一场噩梦。然而，美国的这场噩梦正在到来。自从2022年年初美联储展开新一轮激进加息措施以来，时间已经过去两年有余，但美国的通胀情况并没有达到美国政府的预期目标，从而迫使美联储由原本打算降息不得不改弦易辙，2024年4月30日至5月1日，美联储召开议息会议，决定维持联邦基金利率水平不变。这就意味着当前超高的美国5.25%~5.5%的联邦基金利率仍将持续下去。

一方面美国的通货膨胀没有得到有效控制，另一方面如上所述美国经济大幅失速，面临停滞。2024年第一季度美国的经济增长率只有1.3%，是近两年来的最低水平，远低于市场预期，但通胀率却不降反升，美媒报道称，今年第一季度美国通胀率回升的主要原因是，服务业通胀率飙升了5.1%，几乎是上一季度的两倍。有分析员指出，由于美国消费者的储蓄已经基本挥霍殆尽，持续的通货膨胀将给消费者带来巨大压力，消费将出现萎缩，从而导致美国经济将在接下来的几个季度里进一步走低。

美国经济陷入滞胀的迹象日益明显。其实，美国经济陷入滞胀泥潭一点也不奇怪，因为，各种数据表明，在过去的2022~2023年两年时间里，美国的发电量、用电量、制造业数据、基础设施建设等多方面的指标都显示，美国的实体经济仍然处于萎缩状态，美国的经济之所以能够出现反常增长，主要是因为美国印制了大量美钞向市场投放了天量货币带来的，这也正是过去两年时间里美国股市异常火爆，各种商品价格节节攀升的根源所在。然而，大量超发货币只会带来美国一时的繁荣假象，不可能掩盖美国经济虚弱的本质，否则，美国什么也不用干，只需要美联储印钞票就万事大吉了。进入2024年美国经济陷入滞胀的真相正在逐渐浮现出来。

美国经济之所以会陷入经济停滞与通货膨胀并发的困局，很大原因是其咎由自取的结果。比如，自从2018年来美国为了遏制中国的发展，采取了一系列极端的损人害己的打压、制裁、围堵措施，美国政府完全无视中国作为美国最大商品供应来源国的客观事实，对中国输美产品采取了加征高额关税的措施，其结果95%的加增关税都通过中国输美产品价格的上涨转嫁到了美国消费者头上，变相抬高了美国的市场物价，刺激了美国通货膨胀的升高。与此同时，美国想方设法与中国市场和产业脱钩断链，转而求助于印度、越南、墨西哥等国市场，但事实上印度、越南、墨西哥只不过是中国产业和市场的一个中继站，美国通过印度、越南、墨西哥所进口的产品不仅没有达到替代中国制造的目的，反而因为多了一个中转环节使得进口产品价格更高，这也成为构成美国通胀的一个重要因素。此外，美国禁止本国高科技产品如高端芯片出口中国，等于是断了自家高科技企业的财路，因为中国是当今世界美国高科技企业最大的买家和市场，美国禁止本国高科技企业进入中国市场，实际上主要受打击的还是美国自己的高科技企业。高科技企业是美国经济的命根子，美国政府连命根子都不顾了，美国的经济能好起来吗？

展望后市，美国经济前景一片悲观，首先，美国的高利率正在反噬美国经济。高利率已经让美国政府、企业和金融机构付出了沉重代价，银行等金融机构倒闭已成常态，如果目前的高利率政策持续下去，将有可能引发新一轮美国经济危机。其次，美国政府的开支是一个无底黑洞，难以弥补，导致美元信用岌岌可危。其中，美国每年用于国债的利息开支就接近万亿美元之巨，加之美国的军费开支居高不下，而且还要为乌克兰和以色列提供军事援助，使美国的财政负担百上加斤，美国的国债正在迈向悬崖边缘。一旦美债的庞氏骗局爆煲，美元信用必然崩溃，届时，美国即使想通过美元收割世界转嫁危机，也没有那么容易了。再次，美国对中国的打压已经无牌可出，反过来要求助中国了，今年四月份美国财长耶伦和国务卿布林肯先后到中国来访问，其实就是来求助，但结果一无所获。中国有句俗话，得道多助，失道寡助。美国这样的国家只能自求多福了！
作者：颜安生 系香港期刊传媒公会副主席